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整車市場修復(fù)西瑪電機(jī) 電機(jī)電控借勢起航
時(shí)間:2019-09-18 19:02
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電機(jī)電控受下游推動高彈性成長,行業(yè)整合拉開帷幕 根據(jù)測算,2017-2020年國內(nèi)新能源汽車年產(chǎn)銷增長150-200萬輛時(shí),新能源汽車電機(jī)、電控及動力總成的市場規(guī)模將從240億元上升至480億元,是新能源汽車零部件中彈性較大的細(xì)分市場。目前電機(jī)電控市場處于快速成長階段,行業(yè)尚未定型,第三方動力總成
企業(yè)市占率均在10%以下,且電機(jī)電控產(chǎn)品對上游產(chǎn)能依賴性較低,技術(shù)差異化顯著,具有產(chǎn)品和客戶競爭力的企業(yè)有能力迅速脫穎而出。 ·總成集成化和核心零部件進(jìn)口替代是動力系統(tǒng)成本下降的必要途徑 在新能源汽車補(bǔ)貼逐年退坡的情況下,在電池成本得到壓縮之后,電機(jī)電控系統(tǒng)將同樣受到來自下游的成本壓力倒逼。除電機(jī)、電控自身降本降重外,具備電機(jī)電控甚至電池電機(jī)電控動力總車集成能力的企業(yè)將獲得顯著的成本競爭力。此外,IGBT等核心零部件在電機(jī)電控中的成本占比超過40%,核心器件國產(chǎn)化正在快速推進(jìn),將為電機(jī)電控產(chǎn)業(yè)帶來超過20%的成本下降空間?! ?middot;乘用車、專用車帶動新能源汽車恢復(fù)增長,永磁電機(jī)受益顯著 2017年新能源汽車補(bǔ)貼調(diào)整政策最終落地,中央補(bǔ)貼下調(diào)約20%,地方補(bǔ)貼不高于中央補(bǔ)貼的50%,整體判斷乘用車、專用車影響小于客車。政策驅(qū)動下,市場和行業(yè)的熱點(diǎn)將迅速發(fā)生切換,乘用車專用車供應(yīng)鏈企業(yè)將迅速受益。16年第4、5批新能源汽車補(bǔ)貼目錄集中釋放了424款電動專用車車型,17年專用車將成為拉動新能源汽車市場整體上升的主要力量,適用乘用車、專用車的小體積、高功率的永磁電機(jī)市場需求將得到放大。 ·推薦關(guān)注具備動力系統(tǒng)集成能力的龍頭企業(yè) 建議關(guān)注在傳統(tǒng)電機(jī)、電控領(lǐng)域具備技術(shù)、生產(chǎn)優(yōu)勢的龍頭企業(yè),如在低壓電機(jī)領(lǐng)域技術(shù)成本具備優(yōu)勢的臥龍電氣,在伺服電機(jī)、變頻器領(lǐng)域處于領(lǐng)導(dǎo)地位的匯川技術(shù)、合康新能。此外,建議關(guān)注與下游整車企業(yè)具備戰(zhàn)略合作關(guān)系的動力總成企業(yè),如控股整車
制造商九龍汽車、布局新能源汽車動力總成與鋰電池原材料的江特電機(jī)。
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